岂止中国大妈看多黄金 这些对冲基金也在大手笔押注！

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　　随着美联储加码宽松政策抵御病毒冲击，全球对冲基金正涌向黄金以应对央行放水带来的通胀及贬值预期。最新消息显示，全球多家大型对冲基金通过押注黄金反弹，已经获利颇丰。

　　全球大型对冲基金

　　加大对黄金押注

　　今年以来，金价已上涨约12%，4月14日一度达到2012年以来的高点1747.74美元/盎司。截止发稿，现货黄金于1700美元上方窄幅震荡，现报1702.70美元，跌幅0.18%。

　　黄金ETF显示投资者对黄金热情仍在提升。截至周二(5月5日)，全球最大黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust黄金持仓量为34606887.87盎司或1076.39吨，较前一交易日增加150451.6盎司或4.68吨，幅度为0.44%。世界黄金协会(WGC)的数据显示，今年第一季度全球黄金ETF购买量增长了7倍，全球黄金ETF 3月份的总持仓量达到了创纪录的3185吨。

　　而据《金融时报》报道，一季度以来，全球多家大型对冲基金通过押注黄金反弹获利颇丰。

　　全球一些最大的对冲基金预计，各国央行对冠状病毒危机的空前反应将导致主要货币贬值，所以正在加大对黄金的押注。保罗·辛格(Paul Singer)的埃利奥特管理公司(Elliott Management)，安德鲁·劳(Andrew Law)的卡克斯顿合伙公司(Caxton Associates)和丹尼·勇(Danny Yong)的戴蒙亚洲资本(Dymon Asia Capital)均看涨黄金。他们认为，央行将采取措施放松货币政策，甚至直接资助政府开支，以降低病毒造成的经济损失，这将使法定货币贬值，并进一步提振金价。

　　由于押注金价，戴蒙亚洲资本(Dymon Asia Capital)今年的股价上涨了36%。戴蒙亚洲资本创始合伙人丹尼·勇(Danny Yong)表示：“黄金是对不受限制的法定货币(美元)印刷的对冲。”

　　总部位于纽约的埃利奥特(Elliott)公司管理着约400亿美元的资产，黄金头寸的利润帮助该对冲基金在第一季度净值增长了约2%。埃利奥特(Elliott)向投资者表示，黄金是“最被低估的”可用资产之一，其公允价值是“当前价格的几倍”。黄金上涨是因为： “世界各国央行疯狂地降低货币价值”，以及低利率和由冠状病毒引起的采矿中断。

　　总部位于伦敦的卡克斯顿合伙公司(Caxton Associates)是全球历史最悠久的宏观对冲基金之一。该公司旗下的全球基金(Global fund)今年迄今已上涨15%，而旗下的宏观基金(Macro fund)则上涨了近17%。金融时报说，卡克斯顿也从黄金押注中获利。

　　其他人则看到了黄金相关股票的机会。总部位于伊利诺伊州诺斯布鲁克的Livermore Partners董事总经理David Neuhauser表示，由于预期会出现通胀或滞胀(即价格上涨伴随着经济增长放缓)，他今年增加了对金矿商股票的投资。

　　但并不是所有人都对“看涨金价”表示信服。总部位于伦敦的Fulcrum资产管理公司今年已从黄金中获利，但此后已抛出了大部分黄金敞口。该公司首席投资官Suhail Shaikh认为，金价的主要推动因素是经通胀因素调整后的债券收益率下降，而债券收益率几乎没有进一步下降的空间，因此未来相对看好债券。

　　高通胀预期升温

　　黄金成重要对冲工具

　　4月，美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)在央行利率决议后举行的新闻发布会上表示，如有必要美联储会继续扩大刺激规模，同时指出在当前的紧急情况下，“赤字并不重要”，当前的货币政策立场恰当。鉴于这种前景，分析师预期全球央行和政府将继续实行宽松措施，美国存在通货膨胀上升的风险。而黄金则在长期以来被当做抵御通胀的资产，未来受到避险需求及美元等货币贬值的预期支撑。默克投资公司首席投资官兼总裁Axel Merk表示，“尽管通货膨胀率在自2008年金融危机以来的最近10年中没有上升，但由于情况与十年前不同，现在的通货膨胀风险要高得多。当宽松刺激推至顶峰时，我宁愿在中期持有黄金而不是其他资产。”

　　而另一方面，低利率环境提升了黄金对投资者的吸引力，而降低了持有国债的收益。发行贵金属共同基金和ETF的美国全球投资者公司首席执行官弗兰克·霍尔姆斯(Frank Holmes)表示，当通货膨胀率开始超过利率时，黄金将成为真正的价值存储品。在黄金市场，投资者关注的是“实际”利率，即名义利率减去通货膨胀率。如果该利率持续为负值，那么黄金将大放异彩。他建议将黄金持有量提高至资产的10%。

　　对冲基金36 South Capital Advisors首席执行官Jerry Haworth在一封给客户的邮件中写道：“我怀疑，我们将开始看到各国央行开始怀疑彼此的信誉，要求用黄金而不是美元、日元、欧元或其它任何纸币来支付。”他将黄金称为“央行的信用违约互换”。

　　国内机构和个人投资者

　　一致看好黄金

　　在中国国内，无论机构和个人一致看好黄金的投资价值。

　　中信建投今天的研报认为，一季度黄金需求好于预期，供需面有助金价创新高。中长期来看，黄金仍处于上升通道中，金价短期调整或将结束，有望突破1800美元，不排除直接创新高的可能。如出现调整第一支撑仍看1640美元。

　　兴业证券首席全球策略分析师张忆东在其发表的最新策略报告中，多次提及黄金的投资机会，明确表示：“继续立足中长期推荐黄金，阶段性推荐具有更强弹性的黄金股”、“长期来看，金价有希望挑战历史新高并达到难以预测的高度”。

　　此外，根据最新发布的2019年底公募基金持有人结构数据可以看出，截至2019年底，在所有非货币基金产品中，商品ETF(交易型开放式指数基金)最受欢迎，而这些排名居前的商品ETF基金都和黄金投资有关，表明众多投资者对黄金的偏爱。

　　而最近几天，随着 51长假，国内黄金市场的消费快速升温，“中国大妈”又出手了。据央视财经报道，在广州的一些商场里，除了金饰，投资金条也大卖。商场内不少品牌的100克投资金条已经断货，顾客中不乏出手阔绰的买家。据该报道披露，2020年一季度，上海期货交易所全部黄金品种累计成交量双边2.06万吨(单边1.03万吨)，同比增长62.26%，成交额双边7.06万亿元(单边3.53万亿元)，同比增长94.25%。与此同时，金价的上涨还导致黄金首饰和金条的回购量大幅增加。

　　全球一片看好声中

　　是否要长个心眼？

　　针对当下全球投资人对黄金的一片看好，一位上海资深投资人士提醒，普通投资者投资黄金也要留个心眼，不要重蹈 “原油宝”的覆辙。此前投资国际原油的投资人，也是认为风险不大，信心满满，但是黄金毕竟是国际大宗商品，影响其价格的因素非常多：全球货币政策、通胀预期、名义利率、强势美元、地缘政治都是很难意料的。美联储开动印钞机救经济，则一定会维持强势美元，打压黄金。同时，黄金真实需求并不强烈，2020年一季度，全国黄金实际消费量148.63吨，与2019年同期相比下降48.20%。其中：黄金首饰92.04吨，同比下降51.06%；金条及金币37.67吨，同比下降46.97%；工业及其他18.92吨，同比下降32.04%。黄金消费领域，受疫情的冲击并不小。他提示，不要采用杆秆投资黄金、也不要投资不太理解交易规则的黄金品种，对交易合约的理解不够，是“原油宝”投资者血的教训，在黄金投资上，不要重犯。

　　今天国内资本市场上，黄金股震荡整理，上午收盘，山东黄金跌0.08%，紫金矿业涨1.02%。嘉实黄金跌1.06%。

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