纽市盘前：日元六连跌创一年新低！“小非农”不及预计金价持坚

周三（3月31日）纽市盘前，美元指数持坚，一度创近五个月新高，投资者押注大规模财政刺激举措和疫苗接种进展，将帮助美国引领全球经济从疫情中复苏。美元兑日元或迎六连涨，创一年新高，美债收益率继续攀升，令日元继续承压。现货黄金小幅上涨，一度创三周新低，美国3月ADP就业人数增加51.7万，增幅略不及预期的55万。美油小幅上涨，OPEC+将于周四开会，投资者押注他们基本会同意将减产举措延至5月。

★近期热点提要★

英国去年第四季GDP增幅高于初值，全年降幅为逾300年来最大

① 周三公布的官方数据显示，英国受新冠疫情冲击的经济在2020年最后三个月的增长速度比之前估算的要快，但2020年全年萎缩幅度仍创逾300年来最大。

② 英国国家统计局(ONS)称，去年10-12月国内生产总值(GDP)较之前三个月增长1.3%。该增幅高于初值的增长1.0%。ONS根据最近几周获得的更多数据修正了初值。分析师此前预计增速仍为1.0%。

③ 2020年英国GDP萎缩9.8%，幅度略小于萎缩9.9%的初值。

④ 经济合作暨发展组织(OECD)的数据显示，除阿根廷和西班牙外，去年英国经济萎缩程度在OECD所有成员国中最大。

⑤ 经通胀调整后，英国经济规模仍比疫情前小7.3%，降幅在ONS列出的八大经济体中排名第二。但按名义GDP，英国排名中游。名义GDP受各国编制数据方式的不同影响较小。

⑥ 数据还显示，英国家庭坐拥数额庞大的储蓄。英国央行认为，随着政府逐渐放宽对经济活动的限制，家庭储蓄将刺激消费支出猛增。

⑦ 储蓄率从第三季的14.3%上升至16.1%，2020年全年储蓄率达到创纪录高位的16.3%，远高于2019年的6.8%

欧元区3月HICP同比上升1.3%，高于2月升幅

① 欧元区通胀率在3月上升，这次上升可能只是暂时现象，但这样大的攀升幅度或许会使消费者物价涨幅在今年稍晚超出欧洲央行接近2%的目标。

② 欧盟统计局周三公布，欧元区3月消费者物价调和指数(HICP)初值较上年同期上升1.3%，与分析师预期相符，但高于2月0.9%的升幅。欧元区HICP在去年底曾数次出现同比下降。

③ 通胀率上升主要因能源和未加工食品价格上涨，但服务成本与整体物价升幅一致，非能源工业品物价通胀大幅下降。

④ 欧洲央行在其政策审议过程中更为密切关注的潜在通胀，实际上在3月份有所放缓，并非市场预期的表现稳定，这可能会使决策者失望。

⑤ 不包括食品和能源价格的核心通货膨胀率从1.2%降至1%，而扣除烟酒价格的更狭义指标则从1.1%降至0.9%。

⑥ 经济学家认为，本次通胀上升主要是技术性的，是由于去年石油价格暴跌的逆转和德国增值税的提高等因素造成的。

⑦ 但是潜在的基本面仍然表明经济增长疲弱且仍然存在巨大闲置产能。欧元区经济料在2022年底前无法恢复到大流行前的规模

德国3月失业人口减少8000人，防疫封锁措施对就业市场影响有限

① 周三的数据显示，德国3月失业人口减少，旨在遏制新冠疫情的封锁措施对德国就业市场的影响有限。

② 联邦劳工局称，德国3月经季节调整的失业人口减少8000人，降至274.5万人。

③ 德国正在努力控制第三波新冠疫情，自11月以来一直实施封锁措施，但在3月初放松了部分限制，学校复课且美发店重新营业。

④ 3月失业率持平于上月的6.0%

法国据悉由于新冠病例激增而考虑采取全国性措施

两位知情人士称，法国总统马克龙周三晚很可能将宣布全国性措施，以遏制新冠病毒感染病例激增。这些措施可能包括关闭学校、禁止城市间旅行等，这将标志着地区性措施方法的终结。此前地区性措施也未能遏制英国的疫情

欧洲央行行长拉加德：欧洲央行可能在四年内推出数字货币

欧洲央行行长拉加德表示，她希望大约在四年内完成推出数字货币的过程。欧洲央行将很快发布对公众咨询过程中8,000份回应的分析，并将其传达给欧洲议会。欧洲央行管委会将基于该公众咨询以及欧洲央行自己的工作，在2021年中就是否推进数字货币展开辩论并作出决定如果管委会决定赞成，则部署数字货币的过程可能在大约四年内完成

★欧洲时段外汇行情回顾★

欧洲时段，美元指数微跌，一度创近五个月新高，现报93.24，跌幅0.05%，投资者押注大规模财政刺激举措和疫苗接种进展，将帮助美国引领全球经济从疫情中复苏。美国总统拜登周三稍晚将公布3-4万亿美元基建支出计划概要。本周稍早拜登曾表示，到4月19日，90%的美国成年人将有资格接种疫苗。美债收益率走高令美元更具投资吸引力，给美元带来支撑。“鉴于美国公债昨天承受相当大的压力，市场环境明显利好美元，特别是欧洲正在持续抗击第三波疫情，”荷兰国际集团(ING)市场部门全球主管Chris Turner在给客户的报告中称。

（美元指数日线图）

欧洲时段，欧元兑美元微涨，一度创近五个月新低，现报1.1728，涨幅0.09%，主要受到美元指数影响。欧盟统计局周三公布，欧元区3月消费者物价调和指数(HICP)初值较上年同期上升1.3%，与分析师预期相符，但高于2月0.9%的升幅。欧元区HICP在去年底曾数次出现同比下降。通胀率上升主要因能源和未加工食品价格上涨，但服务成本与整体物价升幅一致，非能源工业品物价通胀大幅下降。联邦劳工局称，德国3月经季节调整的失业人口减少8000人，降至274.5万人。德国正在努力控制第三波新冠疫情，自11月以来一直实施封锁措施，但在3月初放松了部分限制，学校复课且美发店重新营业。

（欧元兑美元日线图）

欧洲时段，英镑兑美元小幅上涨，现报1.3765，涨幅0.18%，周三公布的官方数据显示，英国受新冠疫情冲击的经济在2020年最后三个月的增长速度比之前估算的要快，但2020年全年萎缩幅度仍创逾300年来最大。全英房屋抵押贷款协会(Nationwide Building Society)周三公布，3月英国房价上涨速度放缓，同比涨幅从前月的6.9%放缓至5.7%。“考虑到下个月英国经济可能出现的情况，我们认为英镑兑美元目前的水平看起来很便宜，”Monex Europe的资深汇市分析师Simon Harvey说。法国和德国等国正在应对第三波新冠感染和住院激增，但英格兰正在逐步解除封锁限制。

（英镑兑美元日线图）

欧洲时段，美元兑日元或迎六连涨，创一年新高，现报110.77，涨幅0.37%，美债收益率继续攀升，令日元继续承压。另外，日本2月工业产出降幅超预期，表明经济复苏前景堪忧。日本2月工业产出下降，因汽车和电机产量下降，对于勉力从疫情冲击中复苏的日本经济而言，这是个令人担忧的迹象。由于从1月初开始对东京及周围地区第二次实施抗疫紧急状态，日本第一季经济预计萎缩。凯投宏观日本分析师Tom Learmouth表示，在1月表现强劲的基础上，2月工业生产较前月下降2.1%，这应不会阻止第一季工业生产上升，数据表明，东北部部分地区2月13日地震可能有点影响产出。

（美元兑日元日线图）

欧洲时段，现货黄金小幅上涨，一度创三周新低，现报1687.67美元/盎司，涨幅0.14%，美国3月ADP就业人数增加51.7万，增幅略不及预期的55万。ADP首席经济学家NelaRichardson表示3月份的劳动力市场数据有明显改善，报告显示这是自2020年9月以来最强劲的增长。服务行业的就业增长明显超过了最近的月度平均水平，其中休闲和酒店行业的就业增长最为显著。Aberdeen Standard Investments的ETF主管Steve Dunn表示，过去两个季度黄金都是很难投资的东西，但基本面的支撑还在。Dunn认为，近期市场对黄金的怀疑可能还要持续一段时间，在债券收益率继续走高的情况下，金价上行依然受到打压，但与此同时，债券市场的抛售是不可能持续下去的。

（现货黄金日线图）

欧洲时段，美油小幅上涨，现报60.67美元/桶，涨幅0.2%，OPEC+将于周四开会，投资者押注他们基本会同意将减产举措延至5月。澳洲联邦银行(CBA)大宗商品分析师Vivek Dhar表示：“目前的预期是OPEC+将展现供应纪律，这正在影响市场。”Dhar说：“鉴于其后发生的事情，增加供应的理由就更少了。因此，我们认为他们将在(4月1日)那次会议上维持这一纪律。”美国石油协会(API)的数据周二显示，截至3月26日当周，原油库存增加390万桶，而分析师预期为仅增加约10万桶。该数据支持上述看法。美国能源信息署(EIA)的美国库存数据将于周三公布。

（美油日线图）

机构观点

三菱东京日联银行：短线美元前景仍乐观

三菱东京日联银行认为，美元的支撑将会持续，本月早些时候1.9万亿美元刺激计划的通过，无疑有助于提振美国消费者信心，昨日的数据显示，世界大企业联合会消费者信心从90.4飙升至109.7，这是自新冠疫情爆发以来的最高水平，也是2003年4月以来的最大单月增幅，当前状况指数(被视为就业市场状况的良好指标)跃升超过20个百分点，是1974年4月以来的最大涨幅，没有理由期待现在有任何谨慎；短期内为美国的增长预期描绘了一幅积极的画面，考虑到外汇势头、仓位和技术面都指向有利于美元进一步走强，美元的短期前景仍然乐观

机构分析：OPEC+不太可能增产石油

Equitymaster认为，OPEC+不太可能增产，甚至有削减石油产量的可能性，预计俄罗斯可能在提高产量和出口方面做出让步。在等待结果之前，能源市场可能小幅波动，但因为接下来有假期，本周交易时间缩短，未来几天能源市场的波动性可能会飙升

澳新银行：OPEC+料将大部分减产措施延长一个月

① 由于近期存在太多的不确定性，澳新银行预计石油输出国组织及其盟友(OPEC+)在本周晚些时候召开会议时，将大部分减产措施延长一个月；总体而言，现货市场仍供应充足，全球原油需求增长仍将受到抑制，2021年第一季度的产量仍比去年同期低近500万桶/天；

② 随着疫苗部署步伐的加快，预计第二季度的需求将比上一季度增加130万桶/天，将主要归功于美国和亚洲的强劲增长，这一增长将在下半年加速，第三季度原油需求环比将增长300万桶/天，第四季度也将出现同样的增量，到今年年底，应该看到全球原油需求接近9900万桶/天；

③ 预计沙特将再次延长其单方面减产，OPEC+将把4月份的大部分配额展期至5月份，然而对俄罗斯和哈萨克斯坦的让步很可能会重演，预计遵守情况将开始下滑；与上月相比，将第二季度全球供应预测下调120万桶/天，将2021年全年供应预测下调约20万桶/天，对于2022年，由于美国产量增加，我们将供应预期上调50万桶/天；OPEC的产量增长仍将是渐进的，直到有明确迹象表明需求已复苏，供应风险已得到缓解，在此之前，市场供应紧张的状况可能会持续到2021年

机构：黄金牛市陷入停滞，但不会进入熊市

①本周黄金市场再遭打击，现货黄金价格大跌至1700美元/盎司大关下方，测试1680支撑；

②BI高级大宗商品策略师Mike McGlone表示，黄金市场看起来进入了“休眠”状态，而这背后比特币可能是一大影响；

③McGlone指出，黄金市场失去了主要的支撑，即黄金ETF的增持。金价将被困在1600至1900美元/盎司区域内，无论是上行还是下跌都没有太大空间；

④McGlone认为，跌破1700美元/盎司后，金价下方还有支撑，也显得更有吸引力。并且尽管牛市看起来停滞，但并不太进入熊市

瑞士信贷：欧元兑英镑目标下调至0.8400

瑞士信贷将欧元兑英镑目标从0.8450下调至0.8400，对欧盟来说不幸的是，对英国的微小负面印像只会导致对其执政政治阶层的信心进一步丧失，许多人认为真正应该关注的是如何正确地接种新冠疫苗，这只会导致欧元前景黯淡；4月对英镑来说往往是一个季节性利好的月份，与英国公司在4月份支付的股息有关，许多英国公司在海外有业务，因此会将资金汇回国内以支付这些股息，通常情况下，英镑在4月的强势会被5月的疲软所逆转，但就目前而言，这位欧元兑英镑在4月达到新目标0.8400提供了进一步的理由

机构：多头的怀疑会继续，但黄金基本面利好没变

①近期黄金市场再次走低，现货黄金价格失守1700美元/盎司大关，刷新了近三周新低；不过尽管如此，多头的信心也并没有丧失；

②Aberdeen Standard Investments的ETF主管Steve Dunn表示，过去两个季度黄金都是很难投资的东西，但基本面的支撑还在；

③Dunn认为，近期市场对黄金的怀疑可能还要持续一段时间，在债券收益率继续走高的情况下，金价上行依然受到打压，但与此同时，债券市场的抛售是不可能持续下去的